6月19日，绿茶集团向港交所递交了更新后的招股仿单绿茶，第四次进攻港交所上市。这是绿茶集团自2022年以还再一次重启香港IPO的措施，花旗和招银国际如故是其联席保荐人，而召募后的资金将用于扩充其餐厅汇集。

　　据招股书显示，绿茶集团旗下谋划着名为“绿茶餐厅”的息闲中式餐饮品牌，与日前递表的幼菜园属于统一赛道。按收入筹算，绿茶餐厅正在国内息闲中式餐厅品牌中排名第四。

　　跟着中国经济的连接苏醒，线下餐饮行业的资金举动渐渐足够，岁首至今，已有多家餐饮/饮品德业的公司进攻港交所。本次进攻上市的绿茶集团质地何如？进攻上市的成绩是否能取得回应？贯串公司招股书数据，本文将对此实行浅析。

　　绿茶这一餐饮品牌最早创立自2008年，正在资历15年的发达后，目前仍然是一个包蕴382家餐厅，遮盖21个省份的著名餐饮连锁品牌。依据灼识讨论讲演，

　　2023年绿茶餐厅正在中式息闲餐厅范围拥有0.7%的商场份额，位列行业第四

　　。而依据招股仿单列举的品牌来看，前三位分辩为西贝莜面村、幼菜园和太二，第五位则为表婆家。

　　从菜品来看，绿茶餐厅日常遮盖有50-80种菜品，满堂上以江浙菜为主，并正在此根本上协调个别当代餐饮的改进元素。是以无论是正在菜品上仍旧正在装修上，绿茶餐厅都戮力于出色“江南”气派。从其受多来看，而绿茶餐厅的要紧开设地也凑集正在长三角与广东区域。截至2023年终绿茶，公司位于华东区域（浙江、上海、安徽、江苏、江西及福筑。）的餐厅数目到达115家，占总数的31.9%。

　　。而依据国泰君安研报援用窄门参眼的数据来看，绿茶餐厅的客单价为71.45元，正在群多便民中式餐饮中属于较为省钱的周围，也与绿茶餐厅初期的“亲民”定位相符。但可能看到，表中提及的五家门店价差均不算大，行业逐鹿较为激烈。

　　正因其较为亲民化的代价，近似绿茶餐厅的群多餐饮根基上都处于一个逐鹿较为激烈的代价带中，较低的客单价使其相较于其他类型的餐饮门店来说更器重“翻台率”，绿茶餐厅创始人王勤松也曾正在公然局势透露过近似见解。依据招股书显示，2023年绿茶餐厅的归纳翻台率为3.30，与日前递表的幼菜园处于近似区间，进一步凸显了行业的逐鹿之激烈。

　　正在扩店方面，绿茶餐厅目前如故以直营形式为主，是以相较于仍然绽放了加盟的门店来说，其扩店速率上是存正在必然差异的。2023年时刻，公司新增门店数目为84家，同比2022年增加约30.34%。从开店分类来看，公司正戮力于通过幼门店掀开一线&新一线以表的商场，其二线&三线都会的餐厅数量占比渐渐晋升。而正在新增门店中，

　　为避免逐鹿绿茶，公司正在招股书中透露称，其寻常会避免正在一线或新一线都会现有餐厅三公里半径领域内开设新餐厅。正在其他都会，公司或许会进一步拉开餐厅隔断，以确保每个店址均有充盈的客流量。日常而言，正在统一都会内，公司会按住民人数每到达30万人至50万人时开设一家餐厅。

　　值得一提的是，依据绿茶集团计划，正在2024年—2027年时刻，公司安放每年分辩开设

　　，而本次上市募资的资金将有大个别用于开设新店的安放中。截至结尾可施行日期，公司年内已有30家餐厅初步开业，37家餐厅订立了租赁同意，此中有27家公司初步装修。

　　从财政数据体现来看，公司正在2023年间渐渐解脱疫情带来的影响。2021年—2023年，公司告终营收22.92亿元、23.75亿元、35.89亿元，而依据公司过往招股书给出的数据来看，公司2019年、2020年分辩告终营收为17.36亿元，15.69亿元。5年对应的利润则分辩为1.06亿、-5526万，1.14亿、1658万、2.96亿。

　　除去2020年与2022年增速体现较差表，公司满堂保护着较为亮眼的营收增速。

　　拆分来看，2021年起，公司营收分支项平分为餐厅与表卖效劳，此中餐厅谋划是绿茶集团要紧的收入出处，其收入占比终年保护正在80%以上。而表卖生意是公司自2017年起上线的生意，其占收入比重的晋升永远不明明，正在13%～17%的领域内安稳震动，可见公司的收入增加要紧仍旧寄托扩店、扩充谋划领域开展。

　　从收入出处来看，公司的要紧开户群体以华东区域为主，截至2023年其收入占比到达公司总营收的30.96%，而从增速视角来看，包含云南、内蒙古、四川、山东等多个区域的“其他区域”，即低线都会是公司收入增速的要紧出处，2023年其他区域的收入增速到达80.4%，为全豹区域中增速最高。

　　从出处来看，绿茶餐厅“亲民+翻台率”的定位导致了其收入布局上并不依赖高线都会的扩张。即使公司的大大批店面开正在一线年的餐厅人均消费金额来看，

　　易倍电竞。尽管放到同店贩卖额层面，区别区域的贩卖额差异原来也并不明明，看待绿茶集团而言，向下线都会扩张，或者并不会过多地影响其本就不高的利润率。

　　餐厅原资料以及员工本钱是公司要紧的开支项，但正在资历了疫情进攻后，大批实体餐饮店对本钱端的把控都是较为安稳的易倍电竞。绿茶餐厅正在2023年间的原资料本钱与员工本钱分辩占总收入比重的33.6%，25.4%，满堂上较2022年有了不错的好转，与2021年时刻的秤谌亲密。

　　从现金欠债处境来看，截至2023年，公司资产欠债率为82.9%，因为连接周旋自营门店形式，重资产欠债的谋划形式正在所不免。且就算是纯正从滚动资产对冲滚动欠债来看，公司目前都是有少许“资不抵债”的。截至2023年终，

　　公司一年内或按恳求施行的贴现现金流需求到达11.51亿元，对应的滚动资产也仅有8.77亿元。

　　截至2023年终，公司正在手现金与现金等价物为3.56亿元绿茶，较2022年度增加2.22亿元，根基是由谋划举动发生的现金金额。而回来过往两年的现金流转移来看，公司如今的谋划寻常，但就算掷开欠债处境易倍电竞，其正在手现金也很难保护大范围的扩店举动，是以正在餐饮界渐渐“内卷”确当下，选取上市募资加疾脚步是较为合理的选取。

　　从绿茶集团过往的递表资历可能看出，2020年—2022年时刻的疫情看待餐饮业来说是一次难以忘怀的闭隘，大批公司的发达计划被拦腰打断，而存活下来的企业，往往也由于错失机缘而变得有些活动蹒跚，不得不寻求新的出途。递表上市同样是这种转移的展现之一。

　　从商场范围来看，中国餐饮业如故是天下排名第二的餐饮商场。依据招股书，截至2023年中国餐饮商场终年范围到达52890亿元，同比增加20.9%，正在解脱疫情影响后，餐饮行业显现了明明的苏醒迹象。但同时，这也意味着商场的逐鹿复兴，参加者不再是寻求苟活，而是重拾了发达与逐鹿的决意。而正在经济苏醒慢慢，住民消费抱负低落的靠山下，这也意味着行业的内卷正在加剧。

　　而正在稠密餐饮品种中，息闲中式餐厅又是逐鹿最为激烈的场景之一。尽管是市占率排名前四的绿茶餐厅，其市占率也仅有0.5%，可见商场逐鹿之激烈。究其出处，连锁餐饮+中餐的筑设所导向的可选项实正在太多，正在菜系品种稠密的根本上，其独一的门槛又是难以被量化的“口胃”。

　　对嗜好尝鲜的消费者来说，没有哪家门店是“必选项”，这也是大大批餐饮必需面临的困难

　　绿茶餐厅正在这方面的发奋要紧凑集正在新菜品研发。“菜品协调改进”是绿茶餐厅行为群多餐饮的要紧卖点。依据招股书来看，绿茶内部存正在菜品研发机造，会依据连锁店面的地方特色推出特性菜，并实行口胃矫正。陆续数月销量较少的菜品会从菜单里去掉，按期也会有新的菜品参预菜单。2021年—2023年时刻，公司分辩推出178个、172个和168个新菜品。

　　但菜品矫正无异于正在荒原中扩荒，其发奋有之，但成绩却不必然能令人得志。起码就绿茶集团的处境来看，其招牌菜品到目前为止如故没有太多的转移，固然上新不少，但能留住客户的菜系却没能有用增进。若绿茶集团念要进一步地扩充生意，仅靠菜品是远远不敷的。

　　正在逐鹿境况的压力下，绿茶集团念提价无疑是困穷的易倍电竞，那么念要不断扩张企业，绿茶集团可以做出的选取原来无非两个宗旨，其一是加快扩店，是绿茶集团如今的宗旨，但相较于“放下自尊”开启加盟形式的其他品牌来说，其扩店速率明确是存正在差异的；其二则是作育子品牌，新增“幼弟”进入到商场逐鹿中，这是从目前的绿茶招股书上没能看到的选取，但同样有或许成为绿茶集团来日的途。

　　正如前文提及的那样，绿茶集团的欠债处境并阻挡笑观，本次的上市念来也与此有必然干系。但就算获取到充盈的资金，其发达旅途或者同样要迎来转移。铺开加盟或开设新品牌，都或许成为绿茶集团下一步的选取，但与之而来的寻事，正在如今商场境况中同样苛肃。绿茶集团四度递表港交所：易倍电竞有扩张的野心也有求生的无奈